亲爱的股东们，

我谨代表喜得狼控股有限公司（“喜得狼”）董事会，很荣幸向您介绍喜得狼和集团2011年12月31日止财政年度的年度报告及经审计的财务报表。

财务回顾

2011年是一个充满挑战的年度，由于中东和北非地区前所未有的政治动荡全球经济仍然动荡，世界各地一系列的自然灾害和危机，冲击了发达的经济。

不过，我很高兴向大家报告，在这种环境下，喜得狼已经成功地记录一个相对稳健的财务表现。 2011年的收入增长至马币484,700,000，较上年的马币465,100,000，增长4.2％。同上一年度马币151,200,000相比，毛利略为收缩至马币144,900,000。然而，税后利润从去年的马币77,900,000上升到马币88,600,000，年同比增长13.8％，所节省于销售及分销费用。

2011年见证了中国鞋业一定程度的调整，由于成本压力越来越大，有一些较小的企业被合并或被迫歇业。这为集团指出了一系列的风险和机遇，为了集团的进步，集团已调整战略策略，将集中在以下的核心竞争，以巩固其市场地位。

·负责产品创新的内部研发团队的任务是要不断完善现有的产品设计和创建新的设计和模式，以适应瞬息万变的消费口味和偏好。

·加强与集团指定分销商的联系，通过与各分销商积极和定期沟通，以更新省级发展和市场反应。已经进行了一定程度的对现有网店整合，以确保资源的优化，更强调的是，致力于更大的增长和扩张潜力的地区。

·加强品牌建设，通过采用多媒介的广告，提高“喜得狼”品牌认知度是区分本集团和其他业者的重要的元素。

行业前景和展望

踏入2012年，我们预计全球经济将继续充满挑战，本集团的主要经营环境-中国，不太可能完全不受潜在影响。

集团相信，国内零售市场和消费者的情绪在一定程度上将受到中国经济增长放缓的影响。预计行业的竞争依然激烈，在产业价值链里成本上升的压力可能会持续下去，一些业内人士通过更多折扣以清除过多的库存。

令人高兴的一面是，公司相信中国运动服装行业的增长仍然是有希望的，特别是在二三线城市，在政府对体育推广的继续支持、城市化和工资上涨的背景下。从宏观经济的角度来看，人们普遍预计中国的决策者将继续致力于抑制通货膨胀、扩大内需为响应国家的经济转型为长期可持续发展。

即将举行的2012年伦敦奥运会，将再次激起人们的运动热情，这当然会有利于相关产业国内消费和零售销售的上升。此外，由于工资上涨消费者的消费习惯正变得越来越精细化和品牌化。因此，产品和品牌的差异是实现可持续销售和盈利能力的基本元素。运动服装品牌能够区分自己的市场，有能力迅速响应市场的变化和提供给消费者更多物超所值的产品，将有机会挖掘市场潜力和占领更大的市场份额来日益巩固产业承受着全球经济变革极大的不确定性和由此产生的对中国经济的影响，董事会对产业的发展仍然持谨慎的态度。然而，董事会深信，通过各种倡议审议和如下讨论的计划，本集团截止到2012年12月31日的财政年度的财务业绩和前景仍将充满希望和乐观，除非有不可预见的情况。

· 加强对产品设计和创新的研发工作，以保持产品的吸引力来捕捉消费者的口味和偏好，并拓宽产品范围，为消费者提供更全面更完整的选择。

· 节省成本，扩大产能以提高生产效率，使集团迅速响应不断变化的市场趋势和消费者的需求。

· 通过综合多媒体广告和促销活动进一步加强“喜得狼”品牌意识，巩固或重新定位零售网点，确保资源的优化领域有更大的发展潜力。

感谢

我代表喜得狼，向我们的管理团队和员工表示感谢，感谢他们的忠贞不饶，努力工作和追求卓越。 2011年来的成功来至于他们的不懈的专注和努力。我们衷心感谢我们所有的其他合作商，包括我们尊贵的客户、分销商、业务伙伴、银行家和监管机。感谢您这些年来对集团的坚定支持。

借此机会，我也想衷心的感谢我董事会的同事，感谢他们的宝贵意见和指导。

不要忘记，我最深切地感谢全体股东一直以来对喜得狼的支持和信心。迈进2012年，我们期待着追求新的卓越和创造更大的股东价值。

丁丽红
执行主席